本周，全球市场涨跌互现。A股和港股跌幅靠前，印度、韩国、日本股市涨幅靠前。恒生指数、恒生科技、沪深300、中证A50分别上涨-1.13%、-4.1%、-2.14%和-2.29%。

月内来看，印度、韩国、港股等市场涨幅靠前，美股三大指数表现垫底。资产配置领域的“东升西落”仍在演绎中。

周内，A股市场出现回调行情，主要普跌。结构上，红利风格相对抗跌，科技风格跌幅靠前。当前，市场的核心矛盾在于，受一季报业绩验证压力影响，科技风格上涨乏力，开始震荡回调；而周期和消费因基本面和政策仍偏稳健，承接乏力，青黄不接。

消息面上，周一召开提振消费专题发布会，缺乏超预期亮点；连续5个月保持不变，降息预期落空。相应地，科技向消费的风格切换中止，市场在3420点附近高位震荡，周五大幅杀跌，上证指数收于3364.83点。

风格方面，前期滞胀的红利板块相对抗跌，有明确政策主线的板块走出结构性行情。

本周最大的主题为海洋科技。政府工作报告首次将“深海科技”列为新兴产业，上海、广东等地出台海洋产业规划，深海油气、可燃冰等资源开发需求提升，带动锚链、海工船、深海探测设备等细分领域订单增长。周内，深海科技指数大涨11.08%，成为人气最高的主题。

受益于国际油价触底回升及国内能源安全政策加码，油气开采、天然气指数均涨超5%；业绩兑现压力下，科技类主题跌幅靠前，网络游戏、AI算力、服务器、光模块、智能体、三胎、、国产软硬件等主题指数均跌超5%。

就下周来看，业绩兑现压力或继续压制科技成长风格表现，特朗普4月2日的对等关税政策的不确定性发酵，大概率也会压制市场风险偏好。在此背景下，大盘或继续震荡调整，科技成长板块或阶段性跑输，红利风格和业绩超预期板块仍有望走出结构性行情。

中期视角，继续坚持“优质科技+服务消费”的哑铃型配置结构。

一周来看，上证指数下跌1.6%，收报3369.85点，跌破3400点关口。主要宽基指数以下跌为主，万得全A涨幅-2.1%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-2.14%、-2.29%、-2.1%、-2.52%和-1.17%。红利指数下跌0.52%表现最好，科创50下跌4.16%垫底。

行业层面，石油石化（1.51%）、建筑材料（1.4%）、家用电器、环保、公用事业等逆势收涨；计算机（-5.32%）、传媒（-4.96%）、电子、美容护理、食品饮料、商贸零售均跌超4%。