【营收创历史新高，预期海外业务今年翻倍】

3月26日，泡泡玛特国际集团发布2024全年财报。财报显示，2024年泡泡玛特实现营收130.4亿元，同比增长106.9%，经调整净利润34.0亿元，创历史新高，同比增长185.9%。与此同时，泡泡玛特董事长、CEO王宁在2024年财报业绩交流会上表示，预期2025年同比2024年有50%以上增长，海外及港澳台地区业务可以有100%以上的增长。

或受财报提振，港股泡泡玛特股价持续拉升，涨幅扩大至13%，再创历史新高，总市值超2100亿港元。

相关ETF方面，2025年3月27日早盘，(159699)强力涨超3%，换手率达16.39%，市场交投活跃。

拉长时间看，截至2025年3月26日，恒生消费ETF近1月累计上涨1.95%。规模方面，该基金近1月规模增长9.45亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。从资金净流入方面来看，恒生消费ETF近24天获得连续资金净流入，最高单日获得2.98亿元净流入，合计“吸金”10.93亿元，日均净流入达4555.78万元。

图片来源：Wind

【潮玩消费市场潜力大，泡泡玛特等成爆发方向】

银河证券研报称，2024年，泡泡玛特为代表的潮玩、为代表的谷子业绩和股价表现出色。其中潮玩消费主体为刚工作，有一定购买力的年轻女性。谷子的消费主体是还在学校的学生。

随着AI与具身智能技术的成熟，AI+玩具会成为市场爆发方向之一，主要原因是玩具成本低、对AI的容错度高。AI+玩具将全面覆盖Z世代，其中毛茸茸的情感类陪护玩具将覆盖学龄前儿童，具身智能类的机器人玩具将覆盖有购买力的男性消费者。

【市场转折点来临，消费板块引领新风向】

认为，消费作为经济活动的重要组成部分，在2025年被看好成为继AI+之后的又一重要增长极。

近期，消费龙头企业的股价表现强劲，带动整个指数呈现突破式上涨态势。这不仅仅是短期行情的反映，更预示着长期趋势的确立——即消费者信心恢复以及内需市场的复苏将成为推动中国经济前行的关键力量之一。

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具体来看，该指数的优势集中在：

1、重点覆盖四大板块，消费属性凸显

重点覆盖食物饮品、纺织服装、家用电器和旅游及消闲设施四个板块，更加凸显出消费属性。

2、细分子版块与A股形成互补，多维布局龙头消费企业

其中部分细分子板块具有其市场特色，能够与A股形成互补，既包含、安踏、、，乳制品蒙牛、飞鹤均是投资者认知度高、国货属性鲜明的公司，也包含潮玩泡泡玛特、电子烟等新兴消费公司，还包含、、九毛九等大众餐饮消费公司。

3、纯粹的主要消费ETF，规模、弹性优势显著

市场中最大的香港市场最纯粹的主要消费ETF，若市场消费逻辑继续，且加上港股的弹性，恒生消费市场关注度或将继续。