特朗普关税策略引发全球经济动荡，其“不确定性”或为极大化谈判筹码。

过去一周来，尽管受到美联储决议和大量期权到期的影响，标普、纳斯达克和罗素指数均小幅上涨，释放出“逐渐恢复正常”的信号。

不过，交易员Mike Washington在最新的报告中指出：

“虽然本土仓位受到的上行风险可以说大于下行风险，但在投资者扫清4月2日关税障碍以及对第一季度盈利有更清晰的解读之前，风险情绪仍将逐日升温。”

此前，，许多投资者将4月2日视为“恐慌巅峰日”。大摩、美银等机构也纷纷发出预警，认为全球投资者远未做好做空美国或全球股票的准备，并预计华尔街的波动性可能至少持续到2025年下半年。

当前，有政策观察人士认为，4月2日是一个重要的时间节点——一旦跨过这一天，有了确定性，市场会平静下来。

4月2日后，市场真的可以高枕无忧了吗？

关税的“不确定性”或成特朗普团队的谈判筹码

随着4月2日的“关税大限”即将来临，全球金融市场正在消化特朗普可能实施的大规模关税政策所带来的不确定性。

然而，据媒体报道援引经济学家和政策观察家分析，这种不确定性很可能不是偶然，而是特朗普团队的刻意策略，旨在为未来谈判创造最大筹码。

通过保持政策细节模糊和可变，特朗普政府创造了一种环境，迫使贸易伙伴和企业在不完全了解规则的情况下做出决策。

这意味着，特朗普实际上将关税视为解决各种政策问题的谈判工具，而不是解决贸易扭曲问题的工具。

4月2日“尘埃落地”后，市场波动就会平息？

值得注意的是，关税的“不确定性”的负面影响可能比预期的更为深远。

据报道，此前，白宫副办公厅主任James Blair在一档播客节目中透露，特朗普的观点是，一旦即将到来的关税的全面规模明确，最近几周的市场波动就会结束——这很可能在4月2日之后不久到来，因为“一些关税问题将变得更加清晰，市场将能够吸收和消化这些关税问题”。

Blair还表示，特朗普计划最早在4月份为企业提供“可预测性”，这意味着，企业“将很快能够非常满意地进行未来规划”。

但有分析人士对这一观点表达了驳斥。投资公司Veda Partners的经济政策主管亨丽Henrietta Treyz表示：

“国会山上出现了一种新观点，即一旦度过4月1日，就会有确定性，市场就会平静下来。”

“大多数投资者并不认同这种观点，他们认为不确定性是近期波动的驱动因素，但他们对经济影响同样重视，甚至更加重视。”

关税冲击的不只是金融市场，据战略与国际研究中心经济安全与技术部主任Navin Girishankar的分析，政策波动的影响已经蔓延到全国各地的实体经济和社区。

惠誉首席经济学家布Brian Coulton评论称：

“关税上调将导致美国消费者价格上涨、降低实际工资并增加企业成本，政策不确定性的激增将对企业投资造成影响。”

“4月2日”市场影响几何？全球股市或迎新一轮抛压

Academy Securities宏观策略师Peter Tchir认为，等到4月2日关税计划得到正式官宣后，“不确定性”带来的担忧将有所消散，市场关注的焦点将转向关税政策可能带来的后续影响，而这可能给全球股市带来一轮新的抛压。

Tchir进一步指出，如果 “4月2日”的意义被淡化，投资者的风险偏好可能会有所增强；另一方面，目前的“不确定性”会让人谨慎，但这种谨慎可能会在4月2日后转变为过度自信，从而带来新的风险。

就A股市场而言，申万宏源证券认为，4月1日美国关税研究报告出炉，4月2日美国对全球征收对等关税，并发布“关税编号”——这个关键窗口“利空出尽”的意义可能有限。

申万宏源预计，随着4月2日的临近，短期市场对中美开启谈判的关注度提升，此外，二季度特朗普加码关税威胁可能和中国出口自然回落叠加，加剧经济预期波动，压制风险偏好，可能使得海外衰退交易的的影响向A股映射。