北京时间8月2日晚间，·哈撒韦公司发布二季报。伯克希尔作为“股神”巴菲特执掌的投资帝国，伯克希尔的一举一动已经成为资深投资者洞悉股市未来走势的重要风向标。

这也是自94岁的巴菲特宣布将于2025年底辞任后的首份财报。伯克希尔非保险业务副主席格雷格·阿贝尔（Greg Abel）将接任首席执行官，而巴菲特将继续担任伯克希尔董事会主席。

一起来看伯克希尔二季度财报其中的关键信息。

01

净利润暴跌59%！

对投资“爆雷”

伯克希尔发布的财报显示，第二季度实现营收925.15亿美元，超出市场预期；净利润为123.7亿美元，同比暴跌59%，但超出市场预期；投资净收益为49.7亿美元，同比暴跌超73%。

第二季度对伯克希尔投资收益产生巨大拖累的是其对卡夫亨氏的投资“爆雷”。截至6月30日，伯克希尔持有卡夫亨氏已发行普通股的27.4%。伯克希尔将其所持卡夫亨氏股份的账面价值减记至84亿美元，这次减记是伯克希尔对卡夫亨氏的第二次减记，此前在2019年曾减记30亿美元。

伯克希尔表示，5月20日，卡夫亨氏宣布正在评估潜在战略交易以提升股东价值，但同时表示无法保证该进程将达成交易，亦无法保证交易的结果或时间。鉴于上述因素以及当前经济环境和其他不确定性，伯克希尔认定该未实现损失（即投资账面价值与公允价值之间的差额）属于非暂时性减值。因此，伯克希尔在第二季度确认了一笔约50亿美元的税前减值损失，作为其在卡夫亨氏收益中所占权益的组成部分。

02

连续十一个季度减持，

股神发出严厉警告！

伯克希尔在股票投资方面延续谨慎态度，第二季度抛售约30亿美元股票，这已是连续第11个季度净卖出股票。公司在二季度未进行股票回购操作。截至二季度末，公司前五大重仓股分别为、、、和，五大持仓公允价值占比达67%。

现金储备方面，伯克希尔截至第二季度末持有现金及现金等价物3441亿美元，较今年一季度末的3470亿美元小幅下降。这是三年来现金储备的首次减少，但仍接近历史高位水平。巴菲特表示，现金数量确实相当高，但好的机会不会每一天都出现。不正确或不正当的投资反而会损害投资人的利益。

值得注意的是，今年以来伯克希尔公司A类股票价格从历史高点下跌了10%以上，在美股创新高的背景下大幅跑输标普500指数，但是在2025年上半年也没有回购任何股票。

伯克希尔在财报中对美国总统特朗普的关税政策及其可能对旗下各业务造成的影响发出严厉警告。

伯克希尔在财报中表示，未来关税和国际贸易紧张迹象将对美国经济和公司前景产生负面影响。“这些事件的最终结果仍然存在相当大的不确定性。这很有可能对我们的大部分（如果不是全部）运营业务以及对股权证券的投资产生不利影响，从而可能严重影响我们未来的业绩。”

“这些事件的变化速度——包括新兴国际贸易政策与关税所引发的紧张局势——在2025年前六个月加速发展，”伯克希尔在财报中表示。“这些事件最终将如何收场，仍存在相当大的不确定性。”

03

雪球后记

巴菲特的财报不仅反映了伯克希尔公司的运行状况，也反映了巴菲特本身的投资方法、对未来的观点，雪球App上也有不少用户发表了自己的看法。

有用户认为这份财报是美国经济的一个观测指标，关税带来的影响可能被市场低估了。雪球App用户@定投ING：看得出来，股神巴菲特依然很谨慎，他似乎担心特朗普的关税对经济产生的影响，还未完全兑现出来。这个和最近爆雷的非农数据，似乎形成一定的印证。

雪球App用户@南方的老王：美国经济，比较大概率开始衰退：伯克希尔的年报显示：“例如，受贸易政策影响，伯克希尔旗下服装和玩具品牌的收入出现不同程度下滑。服装品牌Fruit of the Loom年内收入下滑11.7%，Garan收入下降10.1%，玩具品牌Jazwares收入暴跌38.5%。”

此份财报也再次体现了巴菲特不要亏钱的投资原则，雪球App用户@三分钟学财经：在当下经济不确定性高企的时代，巴菲特的谨慎态度值得我们投资者多学学。这么多闲钱说明巴菲特团队在等大机会，但也暗示他们对当前市场估值过高，宁愿囤现金也不乱投资。在美联储加息周期中是个聪明策略，能避开泡沫风险。

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