3月20日，A股市场全天震荡走弱，三大指数集体收跌，沪指尾盘报3408.95点，跌幅0.51%；深证成指跌0.91%至10879.49点，创业板指跌1%收于2200.03点。市场量能小幅收缩，全天成交1.48万亿元，较前一交易日减少303亿元，超3200只个股下跌。

市场呈现三大特征：其一，政策催化与业绩确定性成为主要催化剂，深海经济、煤炭等板块受益明确；其二，高位题材股筹码松动加剧，机器人、算力等热门赛道冲高回落；其三，量能收缩背景下，资金在权重与题材间快速轮动，市场缺乏明确主线。

展望后市，市场情绪逐步转弱，若缺乏超预期事件催化，大盘继续震荡走弱或是大概率事件。

盘面呈现显著的结构性分化，政策驱动与周期景气板块成为资金避风港。（1）深海科技概念全天强势。（2）船舶制造板块联动走强，海洋经济主题热度扩散至水产养殖领域，、等多股涨停。（3）煤炭板块逆周期特征凸显，、、涨停。

题材股波动加剧，（1）机器人概念早盘冲高后回落，加速4连板，但、中马传动等尾盘炸板，双林股份涨超10%后涨幅收窄，显示资金分歧加大。（2）DeepSeek概念股反复活跃，每日互动触及20%涨停，浙大网新尾盘反复开板，算力板块冲高回落反映筹码松动压力。（3）军工板块午后异动，但未能形成持续性攻势。

权重板块普遍承压，（1）保险股领跌两市，重挫近5%，、跌超3%。（2）大消费板块延续疲软，白酒、家电、珠宝首饰等板块普跌。（3）科技赛道分化明显，光伏、医疗、消费电子等板块低迷，而风电设备板块逆势拉升3.17%。

行业层面，石油石化（0.94%）、汽车（0.83%）、国防军工、钢铁均涨超0.6%；食品饮料（-1.57%）、非银金融（-1.48%）、家用电器、传媒、计算机均跌超1%。

周内来看，汽车（3.04%）、家用电器（1.73%）、建筑材料、环保、石油石化等涨幅靠前；美容护理（-3.16%）、传媒（-3.08%）、食品饮料、计算机、通信均跌超2%。

港股来看，三大指数集体重挫，恒生指数收跌2.23%报24219.95点，恒生科技指数大跌3.39%失守6000点整数关口，国企指数同步下挫2.33%。南向资金结束连续净流入态势，单日净流出4.08亿港元，全天成交额较前日略有萎缩。

市场回调呈现两大特征：其一，前期领涨的科技、金融权重遭遇获利了结，资金避险情绪升温；其二，商品价格驱动与政策预期支撑的周期股相对抗跌，但未能形成有效承接。