关税的硝烟还未完全散去，美国又将矛头指向了俄罗斯石油问题。近期，美国加大对俄罗斯经济施压力度，要求巴西、印度等国减少乃至停止从俄罗斯进口石油，甚至以关税调整作为“诱饵”，企图迫使这些国家就范。

然而，巴西总统首席特别顾问明确表示坚决反对因贸易伙伴与其他国家的贸易往来而对其实施单方面经济制裁，印度方面也表示将继续从俄罗斯进口石油。

美国此举，背后有着多重算计。一方面，试图进一步打压俄罗斯经济，俄罗斯财政收入的相当一部分依赖能源出口，限制其石油出口可直击要害；另一方面，巩固自身能源霸权，美国页岩油产量大增，企图让各国购买其高价能源产品。

但在如今多元化的全球能源市场格局下，美国的如意算盘恐怕难以轻易得逞。对于投资者而言，这一局势增加了能源市场的不确定性。

能源价格可能因地缘政治因素出现大幅波动，相关能源企业的盈利预期也变得更加模糊，在资产配置中，需谨慎评估能源类资产的占比与选择。

美国最新发布的“小非农”ADP 就业数据爆冷，为 2023 年3 月以来的首次负增长，而随后公布的 7月非农就业数据同样惨淡，新增就业人数远低于预期，前两个月的就业人数还被大幅下修。

劳动力市场一直是美联储评估经济健康状况和制定货币政策的重要参考指标。就业市场的疲软可能预示着消费支出将受到抑制，进而影响整体经济增长。

面对这份疲软的就业报告，市场对美联储在9月会议上降息的预期急剧升温，概率从周四的不足 40%飙升至近 90%。

部分分析师认为，鉴于当前经济形势的不确定性，美联储可能会采取较为谨慎的态度，选择降息 25 个基点；而另一些分析师则指出，考虑到就业市场的恶化程度，美联储可能会采取更大幅度的降息措施，如降息 50 个基点。

对于投资者来说，美联储的降息预期直接影响着资金的流向。降息意味着资金成本降低，可能促使资金从债券等固定收益类资产流向股票等风险资产，需要据此重新审视自己的资产组合。

在全球经济不确定性增加的背景下，黄金、美元、美债这一避险三角的优先级备受关注。美元作为全球储备货币，在危机中往往因“美元荒”导致汇率走强。

美国国债一直以来被视为较为安全的资产，尤其是 1-3 年期美债，流动性强，在美联储量化宽松（QE）时还有较大溢价空间。而黄金，兼具商品属性和金融属性，是传统的避险资产。

进入2025 年8 月，A 股市场处于宏观与微观因素交织的关键节点。宏观层面，国内“稳增长”政策组合拳持续发力，市场对增量政策仍有预期；

国际方面，美联储预计于 9月开启的降息周期，有望提振全球市场的风险资产偏好。微观层面，A 股市场正式进入以 2025 年半年报业绩为核心线索的“半年报行情”交易窗口期。

在这变局丛生的8月，投资者需密切关注国际局势、宏观经济数据以及政策动向，灵活调整资产配置策略，在风险与机遇并存的市场中，寻找属于自己的投资机会，实现资产的稳健增长。

今天晚上7点，在破竹直播间，我们特意邀请了大家熟悉的潘向东博士为大家带来：

8月资产配置：变局中的攻守道

1.关税风暴刚过，美又开始提俄油，怎么看？

2.美就业数据不理想，美联储会加快降息进程？

3.避险三角再审视：黄金、美元、美债的8月优先级

4.A股8月结构性机会：高胜率赛道与预期差布局

注：本文内容系编辑依据主讲人所提供的主题大纲编写而成，不代表主讲人的个人见解，亦不构成任何形式的投资建议。